AgriFoodTech стартаптары - міне, меншікті капитал туралы сөйлесу тәсілдері.

AgriFoodTech стартаптары қаражат жинау стратегиясын әзірлейтіндіктен, олардың нақты стратегиясын құруы керек компоненттердің бірі - жеке инвесторлармен әлеуетті әңгімелер. Бұл негізгі стратегиялық элемент болмауы керек - бұл әлі де венчурлық капиталды, корпоративтік венчурлық капиталды және венчурлық қарызды қамтуы керек. Әрбір стартап екі негізгі себепке байланысты жеке капиталды басқару туралы стратегияны талқылауға және құруға біраз уақыт жұмсауы керек:

  1. Жеке меншік капиталдағы инвесторлар басқа инвесторлардың түрлерінен ерекшеленеді.
  2. Жеке акционерлік инвесторлар AgriFoodTech-ті қызықты әлеуетті инвестициялық сегмент ретінде көреді.

Осы себептердің әрқайсысын тереңірек қарастырайық.

Жеке меншік капиталдағы инвесторлар басқа инвесторлардың түрлерінен ерекшеленеді.

Жеке капиталы бар инвесторлар басқа инвесторлардың түрлерінен ерекшеленеді, өйткені олар инвестициялар туралы басқаша ойлайды. Венчурлық капиталисттер (VC) үлкен құрылтайшылары бар және біртіндеп тартылған біркелкі емес ставкаларды іздейді, олар стартаптың не екенін не істейтінін түсіндіретін «Uber for X» питийін ұнатады, сондықтан олар стартаптарды тез жіктеуге және салыстыруға мүмкіндік береді және олар инвестиция портфелін жасайды. қосылу немесе сатып алу арқылы екі еселенген стартаптарға немесе жеке стартаптарға айналатын барлық инвестицияларды өтеуді талап ететін ставкалар. Венчурлық қарыздар (VeD) бойынша инвесторлар ұқсас, бірақ жабдық сияқты кепілмен қамтамасыз етілген активтермен жұмыс істеуді және борышқа қызмет көрсету мен кепілдемелер жиынтығымен қайтаруды ұнатады. Корпоративті венчурлық капиталисттер (CVC) көбінесе инвестициялардың стратегиялық құндылығына қызығушылық танытады, өйткені олар әлеуетті экономикалық нәтижелер туралы болады. VC, VeD және CVC инвесторлары бәрінен де үлкен инвестициялық стратегияны аяқтауы мүмкін, бірақ көп жағдайда олар өздері салған стартаптың өсімінен тікелей кіріс алу үшін инвестициялайды.

Салыстыру арқылы жеке меншікті капитал (PE) фирмалары көбіне ескере отырып, жай ғана инвестициялық мақсаттан бастайды. Бұл әңгімеге қалай жақындауға үлкен әсер етеді. Мысалы, мен жұмыс істейтін стартаптардың біріне жеке акционерлік компания 10 миллион долларды ($ 10 миллион) жинап жатқан кезде келді. Алғашқы пікірталастар бүкіл фирмаға 20 миллион АҚШ доллары көлемінде ақшаны алдын-ала бағалауды жүргізуге арналды. Дискуссиялар барысында сандар 40 миллион доллар алдындағы ақшаға 20 миллион долларға дейін өсті (қайтадан инвестор барлық 20 миллион долларды басқа инвесторлардың қатысуынсыз алады), ал кейінірек 100 миллион доллар алдындағы ақшаның 50 миллион долларын құрады.

Үш жағдайда да инвестор инвестициядан кейін компанияның 33% -на иелік ететінін ескеріңіз. Неліктен олар бірнеше айдың ішінде әлеуетті инвестицияларын 10 миллион доллардан 50 миллион долларға дейін көбінесе ақшадан бұрын бағалауды арттыру үшін талап етілетін дәстүрлі де-тәуекелсіз өсіруге дайын болды? Менің ойымша, мұның екі негізгі себебі болды. Біріншіден, олар стартаптың негізін қалаушы мен бас директорды оператор және стратегиялық ойшыл ретінде ұнады, олардың кеңістігінде жеңіске жете алды. Бұл фактор жағдаятқа байланысты, сондықтан мен олардың пікірімен келісемін. Бұл құрылтайшы жедел және стратегиялық шешімдер қабылдауда сенімді. Екіншіден, олар құрылтайшыны қосымша мүмкіндіктерді басқара алатын адам ретінде көрді, және бастаушы қор жинау үшін іздегеннен тыс қосымша ақша салуды қарастырудың басты себебі - егер құрылтайшының үстінде көп болса, жаңа ауқымды тиімді басқара алады деген сенім. .

Бұл сәтті ролик стратегиясының бірнеше мысалдары (тек Крафты AgriFoodTech кеңістігіндегі кез-келген жерде қарастыруға болады, бірақ бәрі де пьесалар қалай орындалатынының жақсы мысалдары).

Бұл жағдайда, стартаптың негізін қалаушы қосымша инвестицияларды қолдаудың екі мүмкін нұсқасын бағалады; (1) жеткізу тізбегі компоненттерін өндірушілерді тігінен біріктіру үшін сатып алу ойыны; және (2) стартаптың сату тобының жабылуының жоғары ықтимал перспективаларын қамтамасыз ететін жақын орналасқан сегментті шоғырландыру үшін ойнау. Тік интеграциялық бөлім талданды және интеграциялық тәуекелді негіздеу үшін кірістердің жеткіліксіз өсуі анықталды. Бұл кез-келген стартап қарайтын нәрсе және менің тәжірибемде көптеген жеңілдіктер бар - әрбір сатып алу кезінде интеграциялану қаупі бар, оның ішінде негізгі қызметкерлерді ұстап тұру және мақсаттары дұрыс бөлінбеген (әдетте пайда табу үшін байланған), егер шарттар кем дегенде біркелкі нәтижеге жеткізілмесе.

Сол сияқты жақын маңдағы сегменттің шоғырлануы бағаланды, сонымен қатар үміткерлер болған кезде, клиенттер базасы ЖК фирмасы үшін жұмыс істейтін қаржылық модельді қолдау үшін қажет мөлшерде жаңа өнімді сатып алу мүмкіндігіне құлақ аспауы мүмкін. Бұл PE фирмалық модельдерінде сирек емес, және нөмірді тексеруге терең үңілу уақыты әрдайым мүмкіндігінше тезірек болады, сондықтан сіз нөмірлердің дұрыс жиынтығына қол тигізуге мүмкіндігі жоқ әлеуетті модельді қуып шығуға уақытты жұмсамайсыз. Кішкентай команда үшін бұл іс-әрекеттің мүмкіндігі өте үлкен.

Бұл жағдайда құрылтайшы жеке инвестицияларды қабылдаудан бас тартып, дәстүрлі венчурлық қаражат жинау науқанына көшті. Әрбір стартаптың негізін қалаушы және бас директоры құрылтайшыны талқылауды жалғастырмауға арналған негізгі себептерге назар аударуы керек: (1) егер жеке фирма инвестиция салса, ставка стартаптағы операциялық ставкадан бастап, болу мүмкіндігінің басқа ставкасына айналды. барлық жаңа кәсіпорын үшін GM - бұл қауіпті деп саналды; және (2) егер жеке меншік фирма 100 миллион долларлық алдын-ала ақшаға 50 миллион доллар салуға дайын болса, олар іске қосқаннан кейін екі жылдан кейін инвестициялық шарттардың жақсы жиынтығына қызығушылық танытатын болады. . Екінші негіздеме негізін қалаушы өздерінің жеке фирмалармен талқылауды кейінірек талқылауды көбірек қызықтыратын уақытқа дейін созып, кейінге қалдыру қабілетіне сенімді екендіктерін айтты.

Сонымен, түйінді қорытындылау үшін - VC, VeD және CVC олар инвестицияға негізінен жеке ұсыныс ретінде қарайды, ал жеке капитал көптеген жағдайларда жиынтық немесе жинақталған инвестициялық ұсыныс сияқты инвестицияларды қарастырады. Бұл құрылтайшылар үшін әртүрлі стратегиялық ойлардың жиынтығын тудырады, сондықтан олар жеке пікірталастарға жүгіну алдында қалай қарау керектігі туралы ойлануы керек.

Жеке акционерлік инвесторлар AgriFoodTech-ті қызықты әлеуетті инвестициялық сегмент ретінде көреді.

AgriFoodTech-тегі соңғы белсенділікті ескере отырып, AgriFoodTech-тің көптеген стартаптарына PE фирмалары жүгінуі мүмкін. Meat Beyond-дің бірыңғай бағаланған IPO-сы және Impossible Burger-тің біржақты бағалау қоры арқылы балама ақуыз кеңістігі инвесторлар үшін нақты қызады (және масштабтауға дайын модельдері бар стартаптар үшін). Менің ойымша, бұл іс-шаралар PE фирмаларының қызығушылығын арттырады.

Етсіз IPO - бұл сол кеңістіктегі басқа компаниялардан ұқсас нәтиже алуға инвесторлардың қосымша қызығушылығын тудыратын нәтиже түрі.

Міне, менің дәлелім. Жеке меншік фирмалар қанша қаражат салатыны туралы ойланыңыз. Олар төмен бағаға сатып алуға болатын активтерді іздейді, басқа стартаптармен салыстырғанда бөліктеріне қарағанда көп нәтижеге жетеді және кеңістікті басқа инвесторлар «ашқан кезде» шығуға дайын болады бірнеше жылдан кейін PE фирмасы бірінші болып келіп, жақсы инвестициялық ставкалар жасады. AgriFoodTech-тің бағаланбаған активтері көп, өйткені кіріс алуға көп уақыт кетеді. Стартаптар материалды жинап, оны өрісте сынап көруі керек және кірісті масштабтау үшін оның көп бөлігін өндіруі керек - және егер стартаптың шешімі қызмет ретінде жеткізілсе, онда сізде капиталға деген ерекше жоғары талаптар бар, өйткені сізге инвентаризация жүргізіп, оны күту керек ұзақ мерзімді перспективада қызмет көрсету кірісі. Осы себептерге байланысты, көптеген AgriFoodTech стартаптарының бағалары салыстырмалы сатыларда басқа стартап сегменттеріне қарағанда төмен болады.

Тұқымдық инвесторлар мен періште-инвесторлардың (AngelList Syndicates және басқа да періштелік инвестициялық көліктер) айтарлықтай ерте кезеңдегі инвестициялық белсенділігімен салыстырмалы түрде төмен бағалауларды біріктіріңіз және сегментте сізде бағаланбаған активтер көп. Қазіргі уақытта AgriFoodTech инвестициялық долларлары бұрынғы инвестициялау кезеңдеріне (тұқым мен періште) артық салмақталған және кейінгі сатыдағы инвестицияларға аз салмақталған ($ 25-50M + инвестициялар ауқымында). Барлық осы бастапқы долларлар кейінгі кезеңдердің жетіспеушілігімен бастапқы қаржыландыруды ала алатын көптеген стартаптардың кейінгі сатыдағы қаржыландыруды қамтамасыз етуде қиындықтар туындауы мүмкін екенін білдіреді. Дәл осындай жағдай - жеке кәсіпкерлер фирмасы бағаланбаған активтерді іздейді, бірақ біршама күштері бар, бірақ келесі үлкен қор жинауды аяқтауға тырысуда.

Балама ақуыз нәтижелері көптеген жеке фирмаларды ақуыздың балама кеңістігін қарастыруға итермелейді деп ойлаймын, ал кейбіреулері өздерінің еті немесе мүмкін емес Burger инвестициялық мүмкіндіктерін іздей бастайды. Қалғандары AgriFoodTech санаттарын қарап, жақын сегменттерде инвестициялық мүмкіндіктер бар-жоғын біледі. Олар жұмыс күшінің тапшылығы, азық-түлік қауіпсіздігі мәселелері, судың сапасы мен қол жетімділігі сияқты нақты проблемаларды көреді және олар инновациялар мен стартаптар арқылы шешілуі мүмкін екенін түсінеді (және қол жеткізу үшін инвестицияны қажет етеді).

Сонымен, AgriFoodTech стартапы жеке инвесторлардың пікірталасына дайын болу үшін не істеуі керек және олар жеке инвестормен байланысқа түскенде не істеу керек?

  1. Сіздің жағдайыңыз үшін пайдасы мен тәуекелін түсіну. Жеке инвестициялар сіздің ұзақмерзімді мақсаттарыңыз бен жалпы стратегияңызға байланысты сіздің бастауыңыз үшін мағыналы болуы мүмкін. Пайдасы - сіз бір ниет білдірген инвестор мен әлеуетті үлкен мүмкіндікке ие бола аласыз. Тәуекел, инвестор көп жағдайда кадрларды шақырумен аяқталады және кейбір жағдайларда сіздің дауысыңыздан бас тартуы мүмкін.
  2. Жеке сатып алу / шығарып салу сценарийлері туралы негізгі түсінікке ие болу. Жоғарыда келтірілген мысалдағыдай, жеткізілім тізбегі мен клиенттердің мүмкіндіктерін тездететін жақын сегменттер туралы ойлаңыз. «Сіз 50 миллион доллармен не істер едіңіз?» Деген сұраққа негізгі жауап ала отырып әрқашан жақсы ойлау жаттығуы.
  3. PE компаниясы пайда болғаннан кейін олардың мақсаттары мен ұзақ мерзімді нәтижелерін тыңдаңыз. Жеке фирманың сіздің кеңістікке деген біліміңіз бен қызығушылығыңыздың деңгейіне және жалпы мүмкіндігіне көз жеткізу үшін көптеген сұрақтар қойыңыз. Кестенің екі жағындағы инвестиция үшін не әкелетінін анықтаңыз, содан кейін егер сіз жеке инвестицияға апаратын жолға түссеңіз, оның нәтижесі қаншалықты мүмкін екенін бағалаңыз.
  4. Басқармамен және басқа кеңесшілермен алға жылжудың ең жақсы жолы туралы сөйлесіңіз. Бұл сіздің және көптеген жағдайларда Консультативтік кеңестің болуы себептерінің бірі. Олардан шешім қабылдағанға дейін стратегиядан, қатысушы ойыншылардан және ойланатын нәрселер туралы ақпарат алыңыз (1) PE фирмасымен терең талқылаулар өткізіңіз; және (2) ықтимал жеке инвестицияларды тарту.

Талдамалы жазбахат

AgriFoodTech стартаптары жеке меншік капиталды (PE) әңгімелесу стратегиясын жеке фирма екі себеппен кездесуге келгенге дейін болуы керек. Біріншіден, жеке меншік фирмалар инвестициялық стратегияны венчурлық капиталға, венчурлық борыштық фирмаларға және корпоративті венчурлық инвесторларға қарағанда басқаша қарайды, көбінесе бұл стартаптың негізгі инвестициялары сияқты сатып алу мен айналым стратегиясына көңіл бөледі. Екіншіден, Ет етінен тыс біркелкі шығу және мүмкін емес Burger-тің бір қоржын жинауы көп жеке фирмаларды AgriFoodTech кеңістігін инвестициялауға болатын бағаланбаған активтер үшін қарауға мәжбүр етеді. Стартап құрылтайшылары жеке фирма кездескісі келгенде төрт нәрсені жасауы керек: (1 жеке инвестициялардың артықшылықтары мен тәуекелдерін түсіну; (2) PE фирмасы үшін ең қызықты болатын ықтимал PE / сатып алу сценарийлері туралы негізгі түсінікке ие болу; (3) сіздің жеке стартапыңыздың қаншалықты сәйкес келетінін білу үшін PE фирмасының қалаған мақсаттары мен нәтижелерін тыңдаңыз; және (4) жеке инвестицияларды бағалау кезінде ескерілетін стратегиялық опциялар мен факторлар туралы сіздің кеңесіңізбен (және егер сізде болса, Консультативтік кеңеспен) сөйлесіңіз. Қорытындылай келе, стартаптың негізін қалаушы қоңырау шалуы керек, бірақ осы 4 қадам сізге жеке пікірталастарға қанша уақыт жұмсау керектігі туралы және инвестицияны жүргізудің мағынасы бар-жоғы туралы шешім қабылдауға көмектеседі.